今日周二（7月14日）亞盤時段，現(xiàn)貨黃金延續(xù)極弱磨底，倫敦金現(xiàn)報4068美元/盎司，日內(nèi)跌約0.1%，亞盤開4075、最高4082（受制昨日缺口下沿4088）、最低4058，仍卡在周三低點4021上方。驅(qū)動端美伊霍爾木茲信息混亂延續(xù)，OIS加息押注錨在10月、10年美債4.58%新高，不生息黃金承壓。分水嶺4088-4090/4021，反抽4078-82仍是空點、損4095上；本周二CPI+沃什聽證是變盤窗口，數(shù)據(jù)前輕倉，4021破位看4000-3990。滬金失守900跟跌，匯率7.25未給緩沖。
【要聞速遞】
沃什本周二（對應(yīng)北京周三晚10點）將先后現(xiàn)身眾院、參院，出席兩場“漢弗萊-霍金斯”半年度聽證會，其7月2日那句“我們不提供前瞻性指引，四周后開會，關(guān)起門來會有場精彩的‘家庭爭吵’”，奠定了“重反應(yīng)函數(shù)、輕前瞻指引”的溝通基調(diào)，這也成為本周聽證會的最大變量。
聽證會前，美聯(lián)儲上周五已發(fā)布半年度報告，核心強調(diào)“通脹仍偏高，美聯(lián)儲將實現(xiàn)價格穩(wěn)定”，為沃什首秀給議員錨定基調(diào)。報告中，聯(lián)儲自用量化政策規(guī)則對應(yīng)的聯(lián)邦基金利率高于當前3.5-3.75%目標區(qū)間，卻特意注明“別機械解讀”，暗示規(guī)則雖指向“更高”，但最終決策權(quán)在沃什手中。周二聽證會當天20:30，6月CPI數(shù)據(jù)將率先公布，共識預(yù)期總體同比3.8%、核心2.8%，得益于油價回軟，但按沃什近期風格，他大概率不會對CPI給出明確評價，7月1日辛特拉座談時，面對壓通脹承諾，他僅重復(fù)口號，拒絕評論經(jīng)濟現(xiàn)狀與利率路徑。
“前瞻性指引vs反應(yīng)函數(shù)”之爭，是本周聽證會的學術(shù)主線。彭博Andrew Sacher清晰區(qū)分：前瞻性指引是向市場表明“我認為要走哪條路”；反應(yīng)函數(shù)則是不承諾路線，卻告知市場“萬一情況有變我會如何應(yīng)對”。紐大Richard Berner認為，良好溝通應(yīng)傳達反應(yīng)函數(shù)，而非前瞻指引。沃勒在羅馬也主動區(qū)分，指出解釋不同環(huán)境下的政策反應(yīng)能減少不確定性。但沃什明顯傾向壓縮前瞻性信號，他以債市波動性下降為由，認為市場理解充分，7月1日辛特拉發(fā)言延續(xù)此調(diào)。
然而，并非所有人都認可沃什的做法。摩根大通Michael Feroli指出，沃什若持續(xù)沉默，將把聯(lián)儲溝通主導權(quán)拱手讓人，他尚未證明對當前經(jīng)濟的掌控力，只能依賴其他官員；Wrightson的Lou Crandall表示，若聯(lián)儲不概述觀點，類似過去靠“公文包厚薄”猜政策的混亂理論將泛濫，暗指沃什這套做法會催生解讀亂象；前副主席Don Kohn認為，新人主席理清思路可以理解，但終需給出更詳細的經(jīng)濟觀點。
聽證前，6月紀要已鋪墊兩條利率路徑，多數(shù)官員認為今年利率走向取決于通脹，回軟則穩(wěn)或降，頑固則加，更緊情景下，幾乎所有官員都認為需“一定程度收緊”即加息，這與前文“7月50%、9月近100%”的定價相契合。
聽證會上，沃什還可能被問及獨立性，上周面對“特朗普要降息是否跟從”的提問，他回應(yīng)聯(lián)儲長期保持獨立；關(guān)于AI，他表示已在需求側(cè)看到影響，供給側(cè)未來也會顯現(xiàn)，且就任時便提出AI提升生產(chǎn)率、壓低通脹，進而為降息創(chuàng)造空間，他設(shè)立的五個特別工作組便圍繞此展開；制度層面，6月點陣圖他未參與，會后聲明縮短，紀要壓縮，部分官員支持重新審視溝通實踐，沃勒則提醒保持反應(yīng)函數(shù)清晰是過去三十年央行關(guān)鍵經(jīng)驗。
當前市場定價9月近100%、7月50%，2年期收益率達4.24%。沃什“厭前瞻、重反應(yīng)函數(shù)”的風格，正是Lyngen所說“即便CPI偏弱，7月定價回落也受限”的根源，他完全可能“不fully priced就動手”，盡顯沃爾克式?jīng)Q斷。
【最新國際黃金行情解析】
黃金昨天繼續(xù)弱勢下跌，美盤由于霍爾木茲海峽再封閉，原油直接大漲，黃金再次弱勢，直接快速下跌，直接跌破4000關(guān)口，不過今晚CPI登場，看今晚是否能夠迎來轉(zhuǎn)機。畢竟上次沃什講話說通脹壓力有所緩解，今晚就看實實在在公布的數(shù)據(jù)了。如果通脹有所回落，那么黃金短期的壓力可能就會減小。
黃金1小時均線還是繼續(xù)呈現(xiàn)死叉向下的運行，短期弱勢可能還將延續(xù)，今天大概率還是會去測試3940-3950區(qū)域的支撐，不過這個區(qū)域也不一定能支撐住，重點還是要關(guān)注我們一直強調(diào)的3900-3920區(qū)域的支撐。上方關(guān)注4060的阻力壓制。
短期黃金還是在低位反復(fù)震蕩打磨，不過需要注意的是美伊之間的局勢消息也是循環(huán)往復(fù)來回變動的，每次關(guān)鍵時刻就可能出現(xiàn)利好或者利空，所以短線再次下行也沒有必要過分看空可能隨時出現(xiàn)超跌反彈，重點關(guān)注今晚的CPI數(shù)據(jù)，可能成為市場的轉(zhuǎn)機。
