北京時(shí)間周五（7月24日）歐洲時(shí)段，?美元指數(shù)報(bào)?101.46?，日內(nèi)微升?0.01%?，交投于?101.43–101.49?區(qū)間，延續(xù)強(qiáng)勢(shì)震蕩?，F(xiàn)貨黃金報(bào)?4057.41美元/盎司?，日內(nèi)上漲?0.19%?，交易區(qū)間?4020.77–4057.44美元?，收復(fù)前日跌幅。國(guó)內(nèi)AU9999現(xiàn)貨價(jià)?899.85元/克?，與國(guó)際金價(jià)聯(lián)動(dòng)穩(wěn)健，市場(chǎng)靜待美聯(lián)儲(chǔ)議息信號(hào)，避險(xiǎn)需求溫和支撐金價(jià)。

【基本面解析】

7月23日發(fā)布的黃金策略報(bào)告指出，本周初以來(lái)金價(jià)企穩(wěn)反彈，推動(dòng)香港及內(nèi)地黃金股在三個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)漲幅約20%，資金回流貴金屬產(chǎn)業(yè)鏈的趨勢(shì)愈發(fā)清晰。報(bào)告提到，市場(chǎng)對(duì)黃金的信心正逐步回升，預(yù)計(jì)金價(jià)在今年年底前有望從當(dāng)前水平進(jìn)一步攀升。

黃金投資情緒回暖，核心源于美國(guó)近期宏觀數(shù)據(jù)持續(xù)釋放“降溫”信號(hào)。6月CPI同比上漲3.5%，大幅低于3.8%的預(yù)期及4.2%的前值，環(huán)比降幅更是六年來(lái)首次；核心CPI同比降至2.6%，同樣低于市場(chǎng)預(yù)期；6月PPI同比增長(zhǎng)5.5%，也低于6.2%的預(yù)期。CPI與PPI雙雙回落，顯著緩解了市場(chǎng)對(duì)“更高利率維持更久”的擔(dān)憂(yōu)，為金價(jià)營(yíng)造了階段性的喘息空間。

此前數(shù)月，中東地緣沖突推升油價(jià)，加劇通脹預(yù)期，使得投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮路徑的擔(dān)憂(yōu)不斷加劇，成為壓制金價(jià)的主要因素。而最新通脹數(shù)據(jù)的超預(yù)期走弱，讓這一壓制邏輯出現(xiàn)邊際松動(dòng)。

全球研究團(tuán)隊(duì)依舊看好黃金的中期前景，預(yù)測(cè)金價(jià)在2026年底將觸及每盎司4675美元，2027年底進(jìn)一步攀升至4800美元。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，在更廣泛的投資者群體中，投資組合多元化仍是黃金需求的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。當(dāng)前宏觀不確定性高企，投資者致力于構(gòu)建能在多種結(jié)果情景下保持韌性的投資組合，這也解釋了即便持有黃金機(jī)會(huì)成本較高，其需求依舊旺盛的原因。

除投資端多元化配置需求外，央行購(gòu)金趨勢(shì)也未改變。各國(guó)央行推進(jìn)儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化配置的步伐不停，官方購(gòu)金將持續(xù)為金價(jià)筑牢底部支撐。最新數(shù)據(jù)顯示，6月金價(jià)在4000美元關(guān)口整固時(shí)，相關(guān)央行已順勢(shì)加大黃金增持力度，這預(yù)示著黃金后續(xù)仍有上漲潛力。

不過(guò)，報(bào)告也提醒，黃金未來(lái)上漲路徑仍存在不確定性。市場(chǎng)密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)7月底FOMC會(huì)議的政策基調(diào)，以及中東局勢(shì)的后續(xù)發(fā)展。若美聯(lián)儲(chǔ)釋放偏寬松信號(hào)，美元承壓將提升黃金吸引力；反之，若維持高利率立場(chǎng)，黃金短期或受壓制。此外，地緣風(fēng)險(xiǎn)仍是影響黃金的關(guān)鍵變量，若全球能源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大或避險(xiǎn)情緒升溫，黃金有望迎來(lái)新的資金流入。

【黃金走勢(shì)分析】

今日早間金價(jià)在4040-50多次盤(pán)整，昨日維持大陰柱收線(xiàn)，同時(shí)今日開(kāi)盤(pán)持續(xù)維持低位盤(pán)整，那么一旦刷新低隨時(shí)有加速可能。因此我們?cè)玳g給出4040破位跟空思路，但是實(shí)際操作上金價(jià)在破位4040后直接快速跳水，手動(dòng)跟進(jìn)較難及時(shí)進(jìn)場(chǎng)。 

今日破位4040后下行通道再次打開(kāi)，但是短期白盤(pán)目前力度有限，日內(nèi)繼續(xù)以反彈跟空為主，目前最佳跟空機(jī)會(huì)就在4037-42之間。4040從昨日晚間到今日早間最少出現(xiàn)了5次以上的觸底反彈，目前破位后直接拉上去的概率是很低的。 今天按照這個(gè)走勢(shì)就怕一直波動(dòng)太小跟昨日早間一樣，明明一直都是看空但是空單沒(méi)有及時(shí)跟上。下方關(guān)鍵支撐在4000附近，這個(gè)點(diǎn)位是此前多次反彈起漲的低點(diǎn)，日內(nèi)越早接多越安全。 

另外需要注意的是，特朗普最近正“認(rèn)真考慮”重啟對(duì)伊朗大規(guī)模作戰(zhàn)行動(dòng)，接近作出決定。話(huà)雖如此，但是市場(chǎng)已經(jīng)非常習(xí)慣了川普的“TACO”效應(yīng)。若今日周五晚間風(fēng)向徹底轉(zhuǎn)變，美方或者尹方宣布再次重啟和談，極有可能對(duì)金價(jià)造成一次短期拉升，這是今天周五的最大風(fēng)險(xiǎn)。一旦拉漲到4050上方就要注意可能沖擊4080-90，上方可以考慮在4085-95附近去接回空。