金投網(wǎng)訊，投資黃金期貨如何套利？上海期貨交易所和上海黃金交易所分別是國內(nèi)進行黃金期貨和現(xiàn)貨交易的主要場所，黃金期貨和現(xiàn)貨之間的價差為進行期現(xiàn)套利交易提供了可能。

在實際操作中，投資者進行黃金期現(xiàn)套利時，首要解決的是如何選擇參與套利的合約，其次是判斷價差是否有套利機會。

一般而言，尋找套利機會要把握兩個步驟：判斷價差是否存在和存在的價差是否能夠獲利。

存在著期現(xiàn)價差，是否意味著只要進行套利，就一定能夠獲利呢？答案并非如此。還需要進一步計算期貨理論價格和期貨市場實際價格之間是否存在價差。否則，就會存在著風(fēng)險。

根據(jù)期貨市場理論，期貨理論價格＝現(xiàn)貨價格＋持倉成本。其中，持倉成本包括倉儲費用、保險費和利息。因此，國內(nèi)黃金期貨的理論價格應(yīng)該等于國內(nèi)黃金現(xiàn)貨價格加上一定的持倉成本。對于上海黃金交易所的黃金Au(t+d)交易來說，其主要持倉成本應(yīng)包括資金使用成本、持倉費用和遞延費用，資金使用成本實際上是一筆資金的機會成本，在持倉成本中所占比例最大。一般以人民幣6個月期限貸款利率（現(xiàn)行的人民幣6個月期限貸款利率為4.59%）為依據(jù)。

遞延費又稱延期補償費，其收取標(biāo)準(zhǔn)為每日0.2，即1手Au(t+d)合約每日需支付30元左右，自持倉的第二日開始計收，交易成交當(dāng)日無遞延費。從長期看，遞延費對持倉成本影響較小。對于倉儲費，上海黃金交易所規(guī)定，買入貨權(quán)庫存每日倉儲費為0.6元/千克。

根據(jù)上述分析，得到上海期貨交易所黃金期貨理論價格（元/克）＝上海黃金交易所現(xiàn)貨價格（1＋4.59%t180）+0.0006元（t是合約離到期日的天數(shù)）。

在采用了考慮持倉成本的期貨理論價格后，期貨合約實際價格與期貨理論價格仍然存在著很大的套利空間。在1月9日～3月14日，期貨實際價格高于理論價格，存在著正向套利機會；在3月27日～4月25日，期貨現(xiàn)貨價格高于期貨實際價格，存在著反向套利機會。